Ценные бумаги

(securities) документы установленной формы с соответствующими реквизитами, которые удостоверяют денежные или прочие имущественные права. Ценные бумаги удостоверяют взаимоотношения лица, которое их разместило (выпустило), и собственника, а также предусматривают выполнение обязательств согласно условиям их размещения, и возможность передачи прав, которые вытекают из этих документов, другим лицам.

Иными словами, ценные бумаги – это документы, удостоверяющие право собственности на акционерный капитал или другое имущество, либо долговые обязательства.

Все ценные бумаги можно разделить на виды и типы. В рамках определенного вида ценной бумаги прослеживаются ее разновидности. Наиболее распространенным видом ценных бумаг являются акции, но помимо акций существуют также облигации, векселя, банковские сертификаты, фьючерсы, опционы, коносаменты, чеки, варранты, купоны, ордеры и т.д.

По характеру отношений, которые фиксируются ценными бумагами, можно выделить долговые и паевые типы ценных бумаг. Долговые ценные бумаги предполагают возврат суммы долга до определенной даты. В свою очередь паевые ценные бумаги свидетельствуют про вложение определенной доли их владельцами в капитал эмитента.

Выделяют также ценные бумаги, которые требуют государственной регистрации (те же акции) и те, которые такой регистрации не требуют.

В зависимости от статуса эмитента различают такие типы бумаг: государственные (казначейские), корпоративные, муниципальные и бумаги физических лиц. Среди государственных и муниципальных ценных бумаг доминируют облигации, но могут встречаться и такие виды, как векселя, сертификаты, чеки. Среди корпоративных бумаг наиболее часто встречаются акции, но нередко выпускаются векселя, облигации. Бумаги физических лиц представлены главным образом векселями, чеками.

В литературе выделяют также инвестиционные ценные бумаги. Ими являются любые ценные бумаги (за исключением бумаг, выпущенных дочерним предприятиями), в которых 50 и более процентов голосующих акций принадлежат эмитенту.

С точки зрения надежности ценных бумаг выделяют оборонные бумаги. Это высоконадежные, практически без рисковые бумаги, которые приносят твердую, стабильную прибыль. Выпускаются такие ценные бумаги государством под государственные гарантии. Среди них государственные краткосрочные облигации, казначейские обязательства, облигации сберегательного займа и другие бумаги.

К наиболее надежным можно отнести муниципальные ценные бумаги, приравненные к государственным. Сюда входят также гарантированные ценные бумаги – бумаги частных эмитентов, но под государственные гарантии, и бумаги, выпущенные под закладную активов (как правило, земля и сооружения) – закладные ценные бумаги.

Достаточно надежными считаются и некоторые беззалоговые бумаги. Прежде всего, это бумаги эмитентов, которые приобрели высокий авторитет («голубые фишки»). В условиях стабильной экономики курс этих ценных бумаг стабильный или изменяется в легко прогнозируемых пределах.

С точки зрения формы получения прибыли ценные бумаги делятся на: процентные (купонные), беспроцентные, дивидендные, дисконтные (прибыль является разницей между суммой погашения и ценой, за которую ценная бумага была приобретена; эта разница и называется дисконтом). Выделяют также курсовые бумаги, когда прибыль получают за счет прироста курсовой стоимости. Ценные бумаги могут приносить фиксированную прибыль (облигации, префакции) или переменную прибыль (обычная акция).

В зависимости от характера обращения выделяют «рыночные» и «нерыночные» ценные бумаги. Первые свободно продаются и перепродаются как на биржевом, так и на внебиржевых рынках. При этом характер продаж не обязательно должен быть массовым. «Нерыночные» ценные бумаги имеют только первичный рынок и не имеют вторичного. Они не перепродаются, а значит и не котируются по рыночным ценам.

В зависимости от термина обращения выделяют срочные бумаги (облигации, векселя), термин действия которых определяется условием выпуска либо действующим законодательством, и бумаги без установленного термина действия (акции, сертификаты акций). В свою очередь срочные финансовые инструменты могут быть коротко-, средне- и долгосрочными.

Эмитент также может выпускать конвертируемые (оборотные) ценные бумаги, которые при определенных условиях можно обменять на прочие виды либо разновидности финансовых инструментов. Например, акции можно обменять на облигации, и наоборот.

Ценные бумаги могут самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, они служат источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала.

В прошлом ценные бумаги существовали исключительно в физически осязаемой, бумажной форме и печатались типографскими способами на специальных бумажных бланках. Ценные бумаги, как правило, изготовляются с достаточно высокой степенью защищенности от возможных подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на различных носителях информации, то есть перешли в физически неосязаемую (безбумажную) форму.

В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или если их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий его право собственности на ту или иную фондовую ценность. Этот документ называется сертификатом ценной бумаги.

Ценные бумаги фактически представляют собой юридические документы, свидетельствующие о праве их владельца на доход или часть имущества фирмы. Приобретая ценную бумагу, инвестор может рассчитывать, как минимум, на два вида доходов: инвестиционный (дивиденд) и курсовой (изменение стоимости ценной бумаги).

Согласно законодательству, действующему на территории Украины, ценные бумаги, в зависимости от порядка их размещения, можно поделить на эмиссионные и не эмиссионные. Эмиссионными ценными бумагами называют бумаги, которые предоставляют одинаковые права их собственникам в пределах одного выпуска, относительно лица, которое выпустило эти ценные бумаги (эмитента).

К эмиссионным ценным бумагам относятся:
# акции;
# облигации предприятий;
# облигации местных займов;
# государственные облигации Украины;
# ипотечные сертификаты;
# ипотечные облигации;
# сертификаты фондов операций с недвижимостью;
# инвестиционные сертификаты;
# казначейские обязательства Украины.

По форме выпуска ценные бумаги бывают именными, на предъявителя и ордерными.

Именная ценная бумага содержит обозначение собственника в тексте документа, также имя собственника записывается в соответствующей книге регистрации ценных бумаг (реестре владельцев именных ценных бумаг). Именные ценные бумаги могут выпускаться как в документарной, так и в бездокументарной форме.

Ценные бумаги на предъявителя – это бумаги, которые не идентифицируют собственника. А для передачи прав по таким ценным бумагам либо исполнения эмитентом своих обязательств достаточно простого предъявления такой бумаги. Ценные бумаги на предъявителя могут существовать только на бумажных носителях и выпускаться в документарной форме.

Что же касается ордерных ценных бумаг, то их владельцы могут назначать своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо, которое и реализует права, предоставленные данной ценной бумагой. Такой приказ делается на самой ценной бумаге при помощи индоссамента. Наиболее распространенной ордерной бумагой является вексель.

В гражданском обороте могут находиться следующие ценные бумаги:

1) паевые ценные бумаги - ценные бумаги, которые удостоверяют участие их владельца в уставном капитале (кроме инвестиционных сертификатов), предоставляют владельцу право на участие в управлении эмитентом и получение части прибыли, в частности в виде дивидендов, и части имущества в случае ликвидации эмитента. К паевым ценным бумагам отнесены:

а) акции;
б) инвестиционные сертификаты;

2) долговые ценные бумаги - ценные бумаги, которые удостоверяют отношения ссуды и предусматривают обязательство эмитента погасить в определенный срок ссуду в соответствии с обязательством. К долговым ценным бумагам отнесены:

а) облигации предприятий;
б) государственные облигации Украины;
в) облигации местных ссуд;
г) казначейские обязательства Украины;
д) сберегательные (депозитные) сертификаты;
е) векселя;

3) ипотечные ценные бумаги - ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право владельцев на получение от эмитента надлежащих им средств. К ипотечным ценным бумагам отнесены:

а) ипотечные облигации;
б) ипотечные сертификаты;
в) залоговые;
г) сертификаты фонда операций с недвижимостью;

4) приватизационные ценные бумаги - ценные бумаги, которые удостоверяют право владельца на безвозмездное получение в процессе приватизации части имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда;

5) производные ценные бумаги - ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу на протяжении срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов;

6) товарораспорядительные ценные бумаги - ценные бумаги, которые предоставляют их держателю право распоряжаться имуществом, указанным в этих документах.